当时橡胶根本面利多驱动缺乏，需求弱势仍然是约束胶价的中心要素，叠加微观面不确定危险仍存，估计胶价反弹空间受限，全体走势仍未脱节振动格式。

  本年以来，沪胶全体呈振动走低态势，但近期跟着利空的不断消化，沪胶呈现企稳反弹痕迹。从技能面看，盘面存在修正性需求。可是从供需面看，利多驱动缺乏，叠加微观面利空危险仍然存在，估计沪胶续涨空间或有限。

  从国内轮胎下流商场来看，出口需求体现较为平稳。一季度，我国全钢胎累计出口93.33万吨，同比微增0.57%；半钢胎累计出口55.69万吨，同比减缩3.54%。而内销需求方面，无论是配套仍是替换商场均陷入困境。

  因为需求持续低迷，轮胎厂出货节奏缓慢，制品库存自3月起不断积压。到5月13日，全钢胎样本企业均匀库存周转天数为43天，半钢胎样本企业均匀库存周转天数为42.32天。尽管接连两周环比小幅下滑，可是较去年同期别离添加6天和4.87天。而经销商轮胎库存相同处于前史高位，故以消化本身库存为主。因此，在库存及运营本钱等多重压力下，轮胎厂自动降负，导致轮企产能开释空间持续遭到按捺。当时全钢开工维持在四成至七成的规模，半钢胎开工维持在五成至多半规模。全钢胎体现不尽善尽美，比较去年同期有较大距离。

  进入4月，国内外产区连续打开新一轮割胶作业。越南产区方面，开割时刻比2021年提早半个月左右，估计5月中下旬全面开割后，产值开释速度将加速。泰国方面，东北部产区于宋干节后顺畅开割，契合正常季节性规则；而南部产区受降雨偏多影响，开割时刻有所推延。国内方面，本年云南产区开割时刻早于2021年，现在根本到达全面开割水平，质料产出快速提量。海南产区则因部分区域新叶成长偏慢，大面积开割或进一步推延至6月。现在海南进浓乳厂胶水收购价格持稳于15600元/吨，进全乳胶厂胶水收购价格在11900元/吨，质料间价差扩展至3700元/吨，将加重浓乳分流质料胶水的现象。

  因此，关于天胶全体供给来说，5月、6月将呈季节性添加趋势，可是增量相对有限，供给压力没有构成，后期要重视产区天气情况对质料产出节奏的影响，以及国内浓乳分流效应造满足乳转产的可能性。

  到5月上旬，青岛港口库存为39.64万吨，较上一周削减1.12万吨，降幅为2.85%，比较去年同期下降39%。二季度为国内传统进口冷季，加之海外报价仍然偏高或持续影响东南亚出口至我国的比例，因此，估计5月国内天胶进口量环比将持续回落，有利于青岛港口库存持续去化。从青岛库存肯定量坚持低位的视点来看，关于盘面底部仍然具有较强的支撑效果，可是本年社会库存全体去库速度偏缓，因此对价格难以构成有用的向上驱动。

  综上所述，一方面，橡胶肯定价格处于低位，且跟着前期非标期现价差的大幅收窄，套利盘以平仓操作为主，新的非标套利抛压显着削弱，盘面持续深跌的空间存在约束，2209合约在12400—12500元/吨邻近存在支撑；另一方面，当时橡胶根本面利多驱动缺乏，需求弱势仍然是约束胶价的中心要素，叠加微观面不确定危险仍存，估计胶价反弹空间受限，全体走势仍未脱节振动格式。中持久来看，行情能否迎来转机，重点是需求能否呈现实质性改进。后期若疫情得到全面缓解，加上需求端康复向好，不扫除沪胶呈现一波修正性反弹行情。