耐普矿机300818）4月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年3月29日接受129家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

  答：（1）选矿橡胶复合耐磨备件行业规模。铜产量近20年翻一倍，但铜矿开采品位却从0.79%下降到0.43%，选矿备件的需求预测10-15年将翻一倍。行业橡胶复合备件的替代和渗透加快，全球橡胶复合备件估计3到5年就能规模翻倍，而且维持长期快速地增长。同时公司核心产品矿用橡胶耐磨备件属于消耗品，客户需不定期来更换，会形成稳定的采购。（2）全球橡胶复合耐磨备件替代率大幅度的提高。随着大量矿山技改更换大型整机，淘汰老旧小机器设备，会加速行业复合备件的替代比例。目前选矿环节橡胶耐磨备件替代率为10%左右，随公司不断加大研发投入和产品推广力度，替代率会有较大幅度的提升空间。（3）海外出口占比扩大：公司未来重心是发展海外市场，预计两年后公司出口收入占比提高到65%以上，海外收入占比的增加也会提升公司整体的毛利率。（4）国产替代空间大：目前国外的龙头主要是芬兰的美卓奥图泰公司，丹麦的史密斯公司，还有英国的伟尔集团等，形成较高的市场集中度，未来中企伴随着矿企出海，全球市场占有率提升潜力较大。同时，地理政治学环境下促使中国矿企采购寻求国产替代。（5）新材料新技术的研发：目前公司重点研发两种技术：陶瓷渣浆泵与液相法母胶，陶瓷渣浆泵是革命性技术产品，因为碳化硅与氮化硅硬度非常高，使用该种材料可有效提升备件寿命七八倍（相比纯金属渣浆泵备件）；液相法母胶使炭黑分散均匀，有效提升橡胶常规使用的寿命30%。

  答：中国是冶炼大国，矿产资源开采量整体只占全球7-8%左右，公司上市之后，未来四年将大力开拓国际市场，预计出口占比将达到65-70%（不含EPC收入），国际业务收入占比增长，将提升公司综合毛利率。公司重点开拓中亚、市场及南美等一带一路沿线矿业发达地区市场。

  答：由于公司近两年订单增速快，均保持50%以上的增长。公司产能受一定的影响，订单有一定的积压。目前公司各地生产基地建设正稳步推进，将在2024年陆续投产释放产能。其中赞比亚生产基地将于2024年二季度投产，将会增加一个较大产能。二期扩建项目已动工建设，2024年年度投产，届时公司产能将得到较大释放。另外，公司在智利生产基地也已开工建设。塞尔维亚和秘鲁的基地也在规划中。未来，公司将建设成已江西上饶为中心，以蒙古国、赞比亚、智利、塞尔维亚、秘鲁为依托，完成覆盖全球主要矿业地区的生产布局。

  答：2023年，公司主要经营制造业务毛利率较2022年增加近2个百分点，达到38.14%；核心产品矿用橡胶耐磨备件提升超过5个百分点，达到43.69%，公司毛利率显著回升。主要有以下两点：一是海外收入占比提升，海外客户毛利率平均要比国内高11个百分点；二是公司去年降本增效效果非常明显，通过增加生产的基本工艺改造、提升混炼胶自给率等方式，降低生产所带来的成本。未来，随着海外收入占比的不断的提高，营销规模的扩大，公司毛利率仍有较大提升空间。

  答：公司亚美尼亚项目已于2023年确认收入，目前在手额尔登特三期项目（合同金额30,324,526美元）将在今年全部确认收入。公司已完成的EPC项目案例通过业务员及技术员在各大知名矿山进行传播推广。因为公司在海外知名矿山有EPC案例，所以会更加得到客户认可。如有新的EPC项目，公司会及时公告。

  答：公司目前在国内属于细分行业领先者，国内的竞争对手一般产品比较单一或者规模较小，公司的产品线比较丰富。同时，公司部分技术水平、产品质量等已具有世界领先水平。目前国际上行业内主要企业为英国的伟尔集团和芬兰的美卓公司，两家公司均有百年以上的历史，市场渗透率高，在国际市场占领了较大的市场占有率。公司在选矿设备及备件领域深耕多年，具有较强的研发、设计、生产能力。目前世界上大多数矿企用的还是金属备件，但基于橡胶备件的优势，我们判断未来会形成部分替代。

  答：公司产品不受铜价影响，而是受到铜金属产量的影响。所以即使在铜价波动很大，公司产品消耗品，是不受影响的。

  答：橡胶复合备件的价格大概是3~4万/吨，传统金属备件以高锰钢为代表，它的价格的线万左右一吨。但我们的优势是：第一，寿命是金属备件的1.5倍到3倍（橡胶耐腐蚀）。第二，我们更节能，重量轻，大概能节能10%。第三，易安装、容错率高（橡胶有弹性），因为复合衬板的重量轻，更易安装，噪音分贝更低，对工人身心也更加友好。

  答：大约90%是中信重工601608）的选择，另外有10%是客户的选择。进出料两端橡胶复合衬板几乎使用的都是耐普产品。例如紫金矿业601899）采购中信重工的产品就会指定在进出料两端必须用耐普的橡胶复合衬板。

  问：公司的主要收入来自铜、金、锂、铁，国内出现铁矿增产后，我们的占比是否有提升？

  答：目前公司70%的收入来自铜矿，锂矿约有15%，铁矿约占8%。国内铁矿大多分布在在河北、辽宁、四川，很多铁矿由钢铁公司控制，他们能够自己生产金属备件（自产自销）。但是由于钢铁公司要新增大量的产能，资本开支大幅度增长，会大量采购整机，对公司渣浆泵跟管道会有利好，带来一个3~5年的长周期的景气。目前我们铁矿的客户主要是中信重工，我们销售给中信泰富在西澳铁矿，另外太钢、攀钢也部分用我们公司的备件。

  答：目前橡胶复合衬板主要用在磨机的进料端和出料端，这两部分冲击没那么大，复合衬板已得到推广。如果磨机筒体衬板考虑性价比的线倍以上，与进出料端寿命基本同步的话，能减少它的停机次数，增加运转天数和运转率;

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